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金融知识丨粉单市场

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单市场(Pink Sheet)又称粉纸交易市场。粉单市场原名NQB/National Quotation Bureau,全国报价局,于1913年成立,为一私人企业,因最初是把报价印刷在粉红色的单子上而得名。1963年NQB被出版业大财团买下,使得NQB仍以印刷的方式出书寄提供信息。1997年NQB更换新经营团队,以电子揭示看板的新技术提供客户柜台买卖中心的交易信息。2000年6月,NQB改名Pink Sheets LLC(Liability Limited Company)。

今天粉单交易市场,已纳入纳斯达克最底层的一级报价系统,是美国柜台交易(OTC)的初级报价形式。广义的美国OTC市场包括NASDAQ、OTCBB和粉单市场,按其上市报价要求高低依次为:NASDAQ→OTCBB→粉单。

粉单市场的功能是为那些不在美交所或NASDAQ挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务。参与粉单市场报价的是“未上市证券” (Unlisted Securities),具体包括:

•  由于已不再满足上市标准而从NASDAQ股票市场或者从交易所退市的证券;

•  为避免成为“报告公司”而从OTCBB退到粉单市场的证券;

•  其它的至少有一家做市商愿意为其报价的证券。

在美国证券交易实务中,粉单市场中交易的股票,大多是因公司本身无法定期提出财务报告或重大事项报告,而被强制下市或下柜。因此,投资人通常称这种公司为“空头”或“空壳”公司,该类股票为“垃圾股票”。上市没有特别要求,而且粉单市场没有连续公布财务等信息的要求。

值得一提的是公司在粉单市场交易是不需要交费的。


美国粉红单市场创建于1904年,由美国国家报价机构设立。在没有创立OTCBB市场之前,绝大多数场外交易的证券都在粉红单市场进行报价。该市场对订阅用户定期制作刊物,发布场外交易的各种证券的报价信息,在每天交易结束后向所有客户提供证券报价,使证券经纪商能够方便的获取市场报价信息,并由此将分散在全国的做市商联系起来。粉红单市场的创立有效地促进了早期小额股票市场的规范化,提高了市场效率,解决了长期困扰小额股票市场的信息分散问题。


它是美国唯一一家对上市既没有财务要求,也不需要发行人进行定期和不定期的信息披露的证券交易机构。在粉红单市场上交易的股票没有任何财务要求和信息披露要求。也是美国唯一一家不需要进行财务信息披露的证券交易机构。


1990年OTCBB市场设立之后,一部分粉红单市场的优质股票转到了OTCBB市场。1999年美国证券交易委员会要求OTCBB 市场挂牌的公司定期提供财务报告以后,又有一部分OTCBB市场的股票重新回到了粉红单市场上进行交易。到目前为止,在粉红单市场上交易的股票已超过 4100只。


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